欧菲科技：Q3展望利润增长加速，光学卡位迎来收获期

公司上半年扣非归母净利润同比增长66%，Q2扣非增速46%，实现了快速增长，主要得益于：1）摄像头模组出货2.45亿颗，同比增长23%，收入同比增长54.3%达到102亿，其中双摄占比提升至21%达到5200万颗；2）触控显示业务收入同比增长6.8%达到56.5亿；3）屏下指纹模组顺利出货，平滑传统指纹收入的下滑；4）汽车电子业务同比增长62%达到2.1亿元。

公司Q2毛利率15.34%，同比增长3.17个百分点，主要得益于公司各项业务结构持续优化：1）双摄、高像素出货占比提升，同时广州工厂整合后盈利能力同比大幅改善，带动摄像头模组业务毛利率同比提升4.35个百分点；2）屏下指纹顺利出货，指纹模组毛利率同比也有1.96个百分点的改善；3）在国际大客户的触控业务良率稳步提升，份额加大，带动触控显示毛利率同比提升2.5个百分点。

前三季度公司展望归母净利润同比增长30%-50%，即Q3增速为45%-96%，增速环比大幅改善。进入下半年消费电子出货旺季，公司双摄/三摄占比继续提升，国际大客户触控业务盈利能力也将持续改善，同时，大客户TP触控膜和压力感测膜的切入，以及屏下指纹的快速渗透，都将给公司带来新的利润增长点。公司在光学技术创新有着深度的布局，在屏下指纹、OLED薄膜触控、3D sensing储备深厚，明年我们预计屏下指纹、柔性OLED和3D sensing在国产品牌也将有较好的渗透，将为公司带来更大成长空间。