丘钛科技全年盈利同比下滑95%，股价大跌

继全年主营业务销量数据披露后，丘钛科技（HK.01478）2018年的盈利消息也随之披露，不过令人颇为意外的是，丘钛科技发布的盈利警告消息却致该公司股价暴跌。

昨日晚间，丘钛科技发布的一则盈利警告后，今日该公司股价却暴跌8.5%，那么一则盈利警告为何会导致股价暴跌呢？

丘钛全年盈利同比下降95%

1月15日晚间，丘钛科技发布了一则盈利警告，根据公告内容显示，丘钛科技预期集团去年股东除税前应占综合溢利可能较去年同期减少约95%。

对于去年净利润预期减少的主要原因，丘钛科技董事会认为主要原因由四大部分造成。

其一，2018年摄像头模组的销量虽然录得了大幅增长，但产品结构的优化需要时间，低附加值的低像素摄像头模组占比上升，摄像头模组产品平均销售单价下跌，导致折旧、人工等成本的占比上升，影响了摄像头产品的整体毛利率。

其二、涂层式指纹识别模块的销售价格出现明显下跌，而光学式屏下指纹识别模组在二零一八年下半年才批量出货，整体占比有待提升，影响了指纹识别模组产品的整体毛利率。

其三，人民币兑美元的中间价由2017年末的6.5342下跌到2018年末的6.8632，贬值幅度超过5%，令得以美元计价的材料、银行借款的成本进一步提升，并令得集团录得汇兑亏损。

其四，根据公司根据本公司一间联营公司新巨科技股份有限公司的公告，其截止至二零一八年三季度末仍录得本年度累计亏损。

这也就意味着，去年丘钛科技净利润较上年下降95%是因两大主营业务毛利率下滑、汇率及新钜科亏损所致。

作为国内前三大摄像头模组厂商，丘钛科技去年净利润出现下滑，那么市场竞争形势可想而知。

虽然说去年双摄、三摄多摄兴起，但终端销售疲软、资本进入，扩产等现象的出现无疑令市场竞争压力倍增。

其实，摄像头模组厂商的价格战硝烟并未停止，反而愈演愈烈，早前价格战只频繁出现在二、三线厂商，但随着这几年产品前端技术的发展速度减缓，战火已经蔓延到几家一线大厂。

总体而言，受智能手机品牌行业集中度上升，智能手机换机周期拉长及摄像头模组和指纹识别模组行业洗牌整合等多因素影响，摄像头模组和指纹识别模组的行业竞争仍非常激烈。

摄像头模组全年销量2.64亿件 平均销售单价却下跌

查询发现，2018年丘钛科技的摄像头模组销量为2.64亿件，较上年的1.72亿件增长约0.92亿件。其中，800万像素及以下的摄像头模组销量约为1.49亿件，1000万像素及以上的摄像头模组销量约为1.15亿件。

由此可见，虽然说丘钛科技去年摄像头模组销量同比有着大幅的增长，但在产品结构上，该公司800万像素及以上的摄像头模组销量却超过1000万像素及以上的摄像头模组销量。

而在报告期内，丘钛科技也直言，虽然2018年摄像头模组的销量虽然录得了大幅增长，但产品结构的优化需要时间，低附加值的低像素摄像头模组占比上升，摄像头模组产品平均销售单价下跌，导致折旧、人工等成本的占比上升，影响了摄像头产品的整体毛利率。

其实，在今年上半年的报告中，丘钛科技的摄像头模组便出现了销量增长，平均销售单价下跌的现状。

而对于销量单价下跌的原因，丘钛科技曾在公告中表示，平均销售单价下跌的原因主要有，市场竞争激烈，为了进一步优化客户结构，产品结构和扩大销售规模，集团阶段性的采取了进取的价格竞争策略；产品规格升级处于过渡性周期，旧产品降价幅度较大，而新产品于本期间仍未上市或仅少量生产销售，对平均销售单价造成压力。

此外，个别客户在摄像头模组方面的合作时间较短，需要通过向其销售低像素摄像头模组来提升认可度，影响了摄像头模组产品结构改善速度。

事实上，丘钛科技的指纹模组业务与摄像头模组业务颇为相似，同样出现了销量上升，单价下跌的现状。笔者查询发现，2018年丘钛科技指纹识别模组的销量为1.08亿件，而2017年该公司的出货量为8073万件。

这也就意味着，丘钛科技去年的指纹识别模组销量较上年也有所增长。不过在产品单价上，却也面临下滑的现状。

其实，对于指纹模组单价下滑的原因，在半年报中，丘钛科技也曾表示，价格较低的涂层式指纹识别模组与指纹识别模组产品销售中的占比进一步提升，而光学屏下指纹识别模组于本期间尚未进入大批量生产销售阶段。

而事实上，去年丘钛科技涂层式指纹识别模块的销售价格出现明显下跌，而光学式屏下指纹识别模组在二零一八年下半年才批量出货，整体占比有待提升，影响了指纹识别模组产品的整体毛利率。

终端及同行竞争者释放的双向压力，导致不少模组厂去年的净利润情况都深受产品毛利所累。由此来看，丘钛科技去年产品毛利下跌的情况其实是可预见的。