苹果也缺芯！库克罕见认错，股价一度暴跌近10%！

当地时间7月30日，苹果公司公布了截至6月27日的2026财年第三财季财报。

根据财报显示，苹果第三财季实现营收 1094.2亿美元，同比增长约 16%，虽然较上一财季营收 1111.8亿美元 环比下降约 1.6%，但这是苹果历史上表现最好的六月季度；净利润约为 298亿美元，同比增长约 27%，环比增长约 0.7%；摊薄后每股收益（EPS）为 2.02美元，同比增长约 29%，环比基本持平，较市场预期的1.89美元高出近7%。

但是由于第三财季服务业务与大中华区营收双双不及预期，叠加第四财季营收增长指引仅为9%至11%，低于市场预期的12.1%，苹果股价在7月31日美股交易中一度大跌近10%。

iPhone与Mac成最强增长引擎

苹果第三财季业绩大涨，主要得益于iPhone和Mac这两大核心硬件产品的强劲增长。

财报显示，iPhone业务第三财季营收达542.52亿美元，同比增长约22%，创下历年第三财季最高销售纪录。根据Omdia数据，苹果在传统淡季实现了20%的全球市场份额，iPhone出货量达5510万部，同比增长23%。

苹果CEO库克在财报电话会中表示，iPhone业务保持强劲增长，用户升级需求高于预期，创下六月季度换机用户数量纪录。

Mac业务表现则更为惊艳，第三财季营收103.52亿美元，同比大涨约29%，远超市场预期的87.4亿美元，跨越100亿美元单季门槛。其中，搭载M5系列芯片的MacBook Air与MacBook Pro持续供不应求。此外，有第三方报告指出，同时期推出的新款MacBook Neo在上市初期的销售势头比M5系列更强劲。

值得注意的是，Mac的亮眼表现恰逢即将接任苹果CEO的硬件工程负责人John Ternus近年参与主导Mac产品设计，被视为其领导力的重要背书。

可穿戴设备、家居及配件业务第三财季营收78.83亿美元，同比增长6.5%，基本符合预期。

iPad业务则成为第三财季的硬件板块唯一的“短板”，营收61.91亿美元，同比下滑约5.9%，远低于市场预期的69.2亿美元。苹果将此归因于去年同期搭载A16芯片的新iPad上市形成的高基数效应。

服务业务罕见“失准”，大中华区增速不及预期

作为苹果长期盈利弹性的核心支撑，服务业务本季度表现未达预期。

苹果服务板块（包括App Store、Apple Music、iCloud、Apple Pay等）第三财季营收307.39亿美元，虽然同比增长了12.1%，但低于市场普遍预期的约312亿美元。

这是苹果服务业务近年来罕见未达预期的一次，主要受移动游戏放缓、部分国家App Store商业模式调整及美国关于外部支付链接的法院裁决影响。

从主要的区域营收表现来看，苹果第三财季大中华区营收188.16亿美元，同比增长22.4%，虽然与欧洲并列增速第一，但仍低于分析师预期的约195.8亿美元。此前市场普遍预期该地区增速可突破25%，中国安卓旗舰与折叠屏产品对高端用户的分流，叠加本土互联网服务生态竞争加剧，成为市场担忧的区域风险点。

其他地区也保持了不错的增长：美洲市场营收457.8亿美元，同比增长11%；欧洲市场293.95亿美元，同比增长22.4%；日本与亚太其他地区分别增长约13.4%和15.6%。

供应链“卡脖子”：库克承认需求预测失准

真正引爆股价大跌的，是苹果对第四财季的谨慎指引及背后的供应链危机。

苹果CFO Kevan Parekh在电话会上表示，预计第四财季营收同比增长9%至11%，区间上限低于华尔街预期的12.1%。他明确指出两大压制因素：一是AI算力芯片需求挤压了其A系列和M系列芯片的产能，叠加存储芯片供应短缺、价格暴涨，iPhone、Mac、iPad 产能都受到了供应链限制；二是外汇汇率波动将拖累约2.5个百分点的整体营收增速。

库克在解释供应问题时也给出了罕见直白的回应。他表示，当前的核心问题并非需求走弱，而是需求远超预期——iPhone同比增长22%、Mac同比增长29%，“供应链的灵活性远低于往常”，先进制程系统级芯片（SoC）产能成为关键瓶颈。“我们一直在提前拉动供应，但在某个阶段，这是有极限的。”库克坦言。

知名爆料人Mark Gurman第一时间评论称，这意味着库克承认苹果在芯片采购方面的需求预测出现失误，从而导致了当前的供应约束。

与此同时，自研A系列和M系列芯片的制造成本、内存采购成本持续上涨也在挤压苹果公司的利润空间。虽然苹果第三财季毛利率仍高达50.1%，但是这一毛利率中包含了美国政府关税退税带来的约2个百分点正面贡献，剔除后实际毛利率为48.1%。苹果预计，第四季财季毛利率将回落至 47%-48% 区间。

库克告别时刻与新CEO的挑战

此次的苹果公司第三财季财报电话会议还具有特殊的历史意义——这是库克作为苹果CEO最后一次主持财报电话会议。按照苹果此前公布的计划，库克将于2026年9月1日正式卸任CEO并转任执行董事长，由现任硬件工程高级副总裁、拥有25年苹果资历的John Ternus接棒。

市场显然认为，苹果这份财报及指引并未给库克的CEO生涯画上圆满句号。虽然在库克的最后一份季报中，硬件业务需求依然坚挺，但短期供应链瓶颈、服务业务增长乏力与汇率逆风三重因素叠加，抹平了亮眼数据带来的估值红利。

此外，苹果的AI能力相对于其他科技巨头来说依旧是薄弱的一环。苹果在2026年前三财季资本支出仅约68亿美元，远低于云服务厂商千亿级的AI数据中心投入，不过苹果同时期的研发支出则大幅增长32.3%至117亿美元，重点押注端侧芯片与AI技术。

目前，苹果正准备在9月推出采用Google技术、重新设计的Siri，并搭配新款iPhone亮相。由于投资人担忧苹果在AI竞赛中已落后竞争对手，这将成为一场关键考验。

这场“业绩涨、股价跌”的反差行情，也预示着苹果在新CEO领导下即将面临的最直接考验：在AI将全产业链产能抽干的背景下，苹果能否按节奏把产品送到消费者手上，以及9月即将发布的iPhone 18系列将如何定价、如何确保供应、AI能力能否给用户带来满意的体验都将是挑战。