ASML三季度财报：中国大陆净系统销售占比42%，明年将回落！

10月15日，光刻机大厂ASML发布了2025年第三季度财报。根据财报显示，2025年第三季度，ASML实现净销售额75.2亿欧元，略低于市场预期的77.1亿欧元；毛利率为51.6%，高于市场预期的51.4%；净利润达21亿欧元，也优与市场预期。

ASML总裁兼首席执行官傅恪礼（Christophe Fouquet）表示：“我们2025年第三季度的净销售额为75亿欧元，毛利率为51.6%，符合我们的预期，反映出ASML本季度表现良好。”

而在第三季的75亿销售额当中，包含一台高数值孔径EUV的确认收入，以及装机售后服务的净销售额为20亿欧元。另外，第三季度的新增订单金额为54亿欧元，远超市场预期的48.9亿欧元，其中36亿欧元为EUV光刻机订单，显示出AI基础设施投资对高端芯片制造设备的强劲拉动。

傅恪礼解释称，过去几个月市场上涌现出一些积极消息，缓解了上个季度所讨论的部分不确定性。首先， AI相关投资持续强劲，推动先进逻辑芯片和DRAM需求增长；其次，AI的发展将惠及ASML更广泛的客户群体；再者，光刻在晶圆厂总体投资中所占的比重不断提升，尤其是随着EUV在DRAM（动态随机存取存储器）和先进逻辑芯片客户中的采用势头增强。

中国大陆净系统销售额占比42%，但2026年将回落

从具体的三季度净系统销售情况来看，销售额为55.54亿欧元，其中ArFi系统销售额占比52%，EUV稀土销售额占比38%。

以净系统的出货量来看，三季度EUV系统出货量为9台，环比减少了3台；ArFi系统为38台，环比减少7台；ArFdry系统出货量为4台，环比持平；KrF系统出货量为11台，环比减少5台；I-line系统出货量为10台，环比减少4台。

以净系统销售金额的区域占比来看，中国大陆占比42%，环比增长了15个百分点；中国台湾占比30%，环比减少了5个百分点；韩国占比18%，环比减少1个百分点；美国占比6%，环比减少了4个百分点；日本占比1%，环比减少了4个百分点；其余亚洲地区占比3%，环比增加1个百分点。

虽然三季度中国大陆的销售占比环比大幅提升，但是傅恪礼指出，预计2026年来自中国客户的需求将从高基数水平回落（备注：公司在早些时候已经对未来中国市场份额作出过分享，如2024年第四季度的季报视频中曾提到的：中国市场份额将回归历史正常水平）。

以应用领域所贡献占比来看，逻辑制程占比65%，环比减少了4个百分点；存储制程占比35%，环比增加了4个百分点。

ASML技术路线图稳步推进

目前，ASML正在持续稳步推进技术路线图：•EUV方面：ASML正在帮助客户不断降低先进制程工艺的技术成本，其高数值孔径（High NA）系统的成熟度也得到了客户的积极认可。
•DUV方面：ASML将支持客户在3D集成领域的发展。三季度ASML发运了ASML首款服务于先进封装的产品TWINSCAN XT:260，相较于现有机型其生产效率能够提升高达4倍。

傅恪礼表示：“随着EUV光刻技术应用的持续扩大，包括在高数值孔径（High NA）EUV上取得的进展，我们看到光刻在晶圆厂总体投资中所占的比重持续提升。同时，3D集成技术是推动摩尔定律继续向前的重要路径之一。一方面，我们通过持续推进光刻技术路线图来赋能2D微缩领域；另一方面，我们也会支持客户在3D集成领域的发展。我们全景光刻解决方案下的多项技术可以被应用于3D集成，这也是我们正在探索该领域机会的原因。XT:260是我们在这个赛道的首款产品，放眼明年的需求，已有多家客户表现出对该款产品感兴趣；未来，ASML还将会推出更多支持3D集成领域的产品。”

与Mistral AI合作

近期，ASML对于Mistral AI进行了投资，并建立了合作伙伴关系。
ASML首席财务官戴厚杰表示，该项合作是基于以下考量：•Mistral AI在多个领域都备受认可。他们的企业级解决方案和大语言模型质量广受赞誉，尤其是在软件编程和开发方面。
•ASML设备内的软件系统越来越受到重视。要达到光刻系统所具备的精度和速度，以及在量测和检验中，软件部分的重要性日益提高。

“对我们而言这项合作具有重要战略意义，除了能够提升我们向客户所交付系统的精准度和运行速度外，AI的应用对于提高我们产品开发速度和加快产品进入市场的速度具有重要意义，这也是我们双方正在协作推进的领域。”戴厚杰说道。

为强化这一战略合作关系，ASML成为Mistral AI C轮融资的领投者，获得约11%的股份，并成为其战略委员会的成员之一。戴厚杰表示，“相信通过此举，我们将更加贴近AI这一对ASML业务至关重要的领域。”

傅恪礼也表示：“通过与Mistral AI的合作，我们将人工智能全面融入全景光刻解决方案的产品组合，以进一步提升系统性能、生产效率，并为客户优化工艺良率。”