DRAM严重供过于求，直到2023年三季度才有望止跌

9月26日消息，根据海外投行最新的研究报告指出，预计2022~2023 年的DRAM市场供需比将达107% 及111% 的严重供过于求状况，这使得2022 年第三季度到2023 年第三季度的DRAM价格将逐季下跌下跌15%、15%、10%、10%，直到2023年的第三季才有望止跌。

报告称，对于2023 年的DRAM 位元（容量）需求成长率自18%下修至11%，主要系反映终端零售需求转弱下，各下游业者的DRAM 采购转向趋于消极。在模组业者、服务器业者部分，DRAM 库存分别自6 月底的8 周、8周，堆积至9 月底的10周、12 周。而PC OEM 业者、手机业者的DRAM 库存方面则维持12 周、8 周的高水位。另外，英特尔的Sapphire Rapids CPU 量产时间延后至2023 年的上半年，使服务器业者补库存时间点也将延后至2023 年第二季到第三季。

此外，2023 年DRAM 位元供给成长率也自16%下修至15%，投片量成长自每月11.5 万片下修至每月7.4 万片，主要为反映在需求疲弱下，DRAM 业者普遍放缓制程升级速度。而且，在美国制裁中国大陆措施下，韩国SK Hynix 的无锡厂无法采购EUV 设备。另外，Eagle Stream 平台延后放量下，DDR5 占2023 年第四季全球服务器出货比重，将自60% 下修至29%，使DDR5 晶粒尺寸较大所造成的位元供给损失缩小。加上韩国三星放缓将Line 13 的DDR3 产能转换至CIS。最后，中国长鑫存储的DDR3 产品延后至2022 年第四季量产等因素。

该法人强调，产销失衡下，韩国自8 月起积极降低价格，以刺激需求。惟三大DRAM 业者库存水准仍自6 月底的9 周，累积至9 月底的13周，导致2022 年第四季库存仍将持续累积。以20nm制程的DDR4 8Gb 而言，2022 年第三季的合约价2.86 美元来说，距离估计的生产成本2.84 美元，及现金生产成本1.94 美元分别尚余1%、32% 跌幅，并将分别于2022 年第四季及2023 年第二季达到情况下，推动边际业者减产。

综合上述跌至生产成本及现金生产成本的展望，劣于2015~2016 年及2019~2020 年的下降循环，主要为产业需求下修过快，使供给难以即时调整，因此下修南亚科技的投资评等与目标价金额。

编辑：芯智讯-林子