特朗普明年回归白宫，半导体设备市场将进入“寒冬”？

受美国去年联合日本、荷兰升级对华半导体出口限制政策的影响，中国晶圆制造商纷纷提前采购了很多先进半导体设备，这也推动了2023年中国半导体设备市场以及全球半导体市场的增长。进入2024年，中国晶圆制造商很多还在消化之前囤积的进口半导设备，因此对于美日荷半导体设备的需求出现了萎缩。接下来，随着特朗普再度入入主白宫，未来可能会祭出更为严苛的半导体出口管制政策，这或将进一步抑制半导体设备市场的发展。

今年10月16日，全球最大光刻机厂商ASML就因为中国市场需求下滑，第三季新增订单环比大跌，同时ASML还下调了明年的销售目标，并预计明年来自中国大陆的净系统营收占比将降至20%。近日，全球最大的半导体设备厂商应用材料（Applied Materials，Inc.），因中国市场的营收大幅下滑，公布了不及市场预期的获利预测。日本半导体设备大厂Tokyo Electron（TEL）也预计，其下半年在中国的销售额份额将从第二季度的41%降至30%左右。

具体来说，ASML 2024年第三季财报显示，该季度新增订单金额仅26.3亿欧元（其中EUV系统订单金额14亿欧元），环比下降53%，大幅低于市场预期的53.9亿欧元。更糟糕的是，ASML预计2025年净销售金额仅300至350亿欧元，低于市场预估的358亿欧元。因此，在发表不如市场预估财测之后的ASML股价，当天在欧洲股市暴跌15%，交易还一度暂停。同时ASML还预计明年来自中国大陆的净系统营收占比将降至20%。要知道在此之前的几年，这一比例一直维持在40%以上。对此，ASML财务长Roger Dassen表示，美国对中国施行出口限制是ASML业绩不佳的主因之一。

11月12日，日本半导体设备大厂Tokyo Electron（TEL）在最新的财报中宣布，上调了2024财年（截至2025年3月）的最高利润预期。预计截至2025年3月财年，集团净利润将增长45%，至5260亿日元（34亿美元），较早前的预测高出480亿日元。但是，Tokyo Electron预计，随着中国芯片制造商的投资热潮逐渐消退，Tokyo Electron未来在中国的销售额份额将从第三季度的41%降至30%左右。而2024年第三季Tokyo Electron在中国市场的营收也较上一季的2,770亿日原下降约15%，来到2,339亿日元。Tokyo Electron副总裁川本博史表示，“我们正在对每一种可以想像到的风险进行深入分析。”

虽然2024年中国晶圆制造所采购的进口半导体设备金额减少，但是对于国产半导体设备的需求仍在增长，这也推动了2024年中国半导体设备市场仍然保持了一定的增长。根据国际半导体协会（SEMI）的最新研究报告指出，2024年中国的半导体制造设备采购支出将首次突破400亿美元。

但是，随着这一波中国晶圆厂建设的高峰期过后，市场需求将会回归正常。特别是接下来，随着特朗普第二度出任美国总统，未来可能将会出台更为严苛的对华半导体出口管制政策。此外，特朗普可能还将修改“芯片法案”。之前特朗普就曾表示，只要提高关税，相关芯片制造就会主动到美国建厂，根本不需要补贴。如果特朗普接下来真的削减针对半导体制造补贴，那么半导体设备市场的未来前景可能变得更加黯淡。

SEMI预计，2025年的中国市场的半导体设备采购支出将无法达到2024年相同的400亿美元水平，预计将回落至2023年的水平。

编辑：芯智讯-浪客剑