亚马逊Q1财测不及预期，盘后股价大跌11.2%！2026年资本支出将达2000亿美元

2月5日美股盘后，亚马逊（Amazon）公布了2025财年第四季（2025年10-12月）财报，由于2026财年第一季的业绩指引低于预期，以及今年资本支出达到了惊人的2000亿美元，导致其盘后股价大跌11.20%。

亚马逊2025年第四季营收同比增长14%至2,134亿美元，略高于分析师预期的2,113.3亿美元；每股收益为1.95美元，高于去年同期的1.86美元，低于分析师预期的1.97美元。

从四季度具体的业务表现来看，亚马逊云计算服务（Amazon Web Services，AWS）部门的营收同比增长24%至355.8亿美元，高于StreetAccount调查的分析师预估的349.3亿美元；广告部门的营收同比增长23%至213.2亿美元，高于StreetAccount调查的分析师预估值211.6亿美元。

展望2026年一季度（1-3月），亚马逊预测营收将介于1,735~1,785亿美元（中间值为1,760亿美元，相当于年增11~15%），低于分析师预期的1,756亿美元；营业利润预计将达165~215亿美元（中间值为190亿美元），低于分析师预期的220.4亿美元。

亚马逊预测的第一季营业利润区间下缘较分析师预期值低25%，主要是受到该公司将10亿美元新增成本纳入计算影响。这些成本与亚马逊旗下“Leo”（前称Project Kuiper）卫星高速网络业务有关。此外，针对“快商务”（quick commerce）的投资，以及国际零售业务采取的价格竞争策略，也进一步推高了营运成本。

亚马逊同时预测，2026年的资本支出将达2,000亿美元，较2025年的1,310亿美元左右激增超过50%。

AWS虽然是全球顶尖的云端基础建设提供商，但也面临谷歌、微软等对手的激烈竞争。在人工智能热潮之下，这些云巨头纷纷对AI进行大规模资本支出。其中，谷歌母公司Alphabet 周三（2月4日）宣布2026年资本支出最多会翻倍到1,750~1,850亿美元；Facebook母公司Meta则预测2026年资本支出会接近翻倍到1,150~1,350亿美元。整体来说，全球前四大超大规模云端服务商（hyperscalers）──亚马逊、微软、Alphabet及Meta，2026年的合并资本支出预估会超过6,300亿美元。

亚马逊CEO Andy Jassy在财报电话会议表示，资本支出主要投入AWS，其非AI相关工作量的成长率比原本预期还要快。亚马逊价值110亿美元的AI数据中心“Project Rainier”于2025年10月正式启用，这座中心主要支持AI聊天机器人“Claude”新创开发商Anthropic的工作负载。

Jassy强调，“我们迎来非常强劲的需求……客户确实希望透过AWS处理核心业务与AI负载，我们只要一安装好产能，就能立即将之转化为营收。”

亚马逊在2月5日美股正常盘交易中跳空下跌4.42%，收于222.69美元/股，创2025年12月17日以来收盘新低。在盘后交易中进一步大跌11.20%，报197.75美元/股。

编辑：芯智讯-浪客剑