疫情外加5G手机接受度有限，华米OV中高端手机库存严重

2月17日消息， 天风国际旗下分析师郭明錤给出的报告称，相机模块 (CCM) 厂商复工状况虽逐渐改善，但无奈手机厂商库存太高，新机推进速度也由于疫情影响慢了下来，特别是对于国产手机厂商来说，中高端手机清库存依然是重中之重。

报告中指出，中国手机品牌的中高阶镜头库存约3个月，将影响2–4月出货量，所以上游镜头供应商大立光2月的营收可能下降15-20%，同时7P镜头出货动能补强，也拉低了7P镜头的利润，其今年第一季度的订单要下滑20%-25%。

郭明錤在报告中表示，生产据点位于中国的主要中高相机模块 (CCM) 之复工状况逐渐改善，而立景、舜宇光学、欧菲光与丘钛在未来1–2个礼拜的复工率将分别增至45–55%、40–50%、65–75%与45–55% ，而在这样的情况下，7P镜头出货不强的原因是：

1、苹果预计在今年第一季度发布的新款iPhone SE2非采用7P镜头，故无助于7P镜头出货动能。

2、在Android方面，因中国品牌手机需求受到疫情影响，故7P镜头订单在今年第一季度下修20–25%；

3、三星刚刚发布的Galaxy S20系列出货与S10相较，出货衰退约10–20%；

其实在这之前，郭明錤就已经给出了报告称，2020年第一季度的手机行业，手机品牌与产业链正面临3个潜在风险，首先是中国市场手机出货将低于市场预期，其次5G手机对Android品牌换机需求贡献小于预期，最后是iPhone供应在1Q20受到疫情影响故出货低于预期。

郭明錤直言，2020年春节期间中国市场手机出货衰退约50–60%，导致目前约有5000–6000万部的高水位库存。中国市场手机2019年出货约3.6–3.8亿部，受到5G换机需求低于预期与疫情爆发对消费信心负面影响，预计中国手机2020年出货将衰退15%至3.1–3.3亿部 (vs.市场共识的3.3–3.5亿部)。

去化库存为目前中国安卓品牌当务之急，所以各品牌将展开积极促销，而若一切顺利，库存水位可能于2020年第二季度或第三季度降至正常水平，但在库存去化过程将不利中国品牌新机出货与相关产业链。

郭明錤还表示，高端Android手机市场，三星是推广5G最积极的品牌，华为因无法采用GMS而停止海外市场销售，理应对三星有利。

三星手机出货在4Q19与2020年1月的手机出货量却反而均衰退5–10%至分别6900万与2,300万部，这意味5G对于高阶手机换机需求与品牌价值并无帮助，所以换机需求不如预期的关键在于5G并不能创造创新使用者体验，因此即便5G手机渗透率因取代4G手机而快速成长，但整体手机市场还是衰退的，不利品牌与产业链成长。

至于苹果方面，iPhone供应在今年第一季度受到疫情爆发影响，其出货量将下调约10%至3600–4000万部 (vs. 1Q19的3,800万部)。

来源：天风国际、腾讯科技