10月21日美股盘后，美国半导体设备大厂泛林集团（Lam Research）于10月21日美股盘后公布了2027财年第一季（截至2026年9月27日）财报。在人工智能（AI）驱动的先进沉积与蚀刻设备需求推动下，泛林集团第一财季营收、毛利率、营业利润率及每股收益均创历史新高，但由于第二财季指引仅小幅优于市场预期，未能满足投资者对“AI超预期”的高期待，盘后股价重挫近7%。
营收82.2亿美元，营业利润率首破40%
财报显示，泛林集团第一财季营收82.2亿美元，同比增长54.4%，环比增长22%，高于分析师预期的81.3亿美元；调整后毛利率52.4%，环比提升40个基点，上年同期为50.4%；Non-GAAP营业利润率40.2%，为公司历史上首次突破40%大关，环比提升1.8个百分点，同比提升8.1个百分点；Non-GAAP摊薄每股收益为2.20美元，相比上年同期的1.26美元增长约74.6%，也略高于市场预期的2.18美元。自由现金流32.4亿美元，创单季历史新高。
从具体业务来看，系统设备营收57.3亿美元，同比增长约62%；客户支持业务营收24.9亿美元，同比增长约40%，连续第四个季度刷新纪录；从系统营收的来源占比看，晶圆代工占比46%（环比提升2个百分点）；存储占比46%（以金额计创历史新高，同比大增120%），其中NVM占比26%（上季23%）、DRAM占比20%（上季23%）；逻辑及其他占比8%。
从区域营收占比看，中国大陆市场营收占比35%，为最大区域市场；韩国占比20%；中国台湾占18%。管理层预警，12月季度（第二财季）中国大陆业务营收将出现“显著降低”（significantly lower），主要原因是“本土客户营收减少”（lower domestic-customer revenue），而在华跨国客户的需求预计将保持相对韧性。
第二财季指引：中值86亿美元，仅略超预期
泛林集团预计第二财季营收82亿至90亿美元，中值86亿美元，略高于分析师预期的85.7亿美元；调整后每股收益指引2.18至2.48美元，中值2.33美元，大致符合市场预期的2.32美元。
泛林集团首席财务官Doug Bettinger在电话会议上坦言，如果没有供应链吃紧的问题，营收预测原本会更高。公司指出，零组件短缺限制了12月季度的出货能力，部分延迟订单将递延至3月季度。
2027年WFE展望超2000亿美元
对于2026年及2027年的行业展望，泛林集团CEO Tim Archer在电话会议上给出了强劲的预期：2026日历年晶圆制造设备（WFE）支出预计在1500亿美元中段区间，而2027年初步展望为超过2000亿美元，增速由DRAM领衔，其次是先进晶圆代工/逻辑和NAND。
Archer表示，AI正在推动半导体需求与芯片复杂度的同步提升，预计2026年公司将连续第三年跑赢WFE市场增速。他同时指出，无尘室空间可用性和部分零组件供应链限制，可能持续制约2027年的产能扩张节奏。
编辑：芯智讯-浪客剑
