电连技术24亿“接盘”USB芯片大厂FTDI，半导体并购大鳄建广资产“套现”离场

近期，上市公司电连技术成功收购USB芯片和软件方案厂商飞特帝亚有限公司（FTDI）。此次交易中，电连技术以“借道”收购上层出资人有关权益份额的形式，为上市公司拿下海外优质芯片资产。

而在这场海外资产收购案中，有着“半导体收割机”之称的建广资产也带着交易果实“全身而退”。

停牌10天有余，电连技术收购芯片龙头FTDI一事再现新动向。

6月27日，电连技术发布公告称，拟通过发行股份及支付现金的方式收购FTDI上层出资人的有关权益份额以及Stoneyford持有FTDI的19.8％股份。

本次交易完成后，电连技术将通过全资子公司东莞电连技术有限公司持有五支建广基金的GP财产份额，并直接持有5只建广基金的LP财产份额，合计持有五支建广基金的全部合伙份额。

这五只建广基金控制的东莞市飞特半导体控股有限公司（下称“飞特控股”）掌握FTDI 80.2％的股权，叠加直接持有的19.8％股份，电连技术将控股FTDI。

而电连技术也在此次收购案中花费不少，收购GP、LP以及Stoneyford的资金约24亿元，叠加LP持有的FTDI 17.07％股权比例交易对价还未浮现，可谓是大手笔。

细观这五只建广基金的背后，均是北京建广资产管理有限公司（下称“建广资产“）做GP，而这家神秘企业投资的半导体项目数不胜数。

斥资24亿拿下FTDI控股权

海外芯片龙头FTDI被电连技术收入囊中。

据电连技术公告称，公司拟通过发行股份及支付现金的方式收购FTDI上层出资人的有关权益份额以及Stoneyford持有FTDI的19.8％股份。

其中，拟收购的FTDI上层出资人的有关权益份额包括建广广力、建广广连、建广广全、建广广科、建广广鹏等5支基金中建广资产作为GP拥有的全部财产份额和相关权益，以及建广广力、建广广全、建广广科、建广广鹏等4支基金之LP的全部财产份额和相关权益。

也就是说，电连技术正式执掌5只建广基金的GP财产份额，并直接持有5只建广基金的LP财产份额，合计持有5只建广基金的全部合伙份额。

而这场并购案的开端始自2021年8月，据电连技术公告称，彼时建广广连便受到电连技术的投资，与建广资产共同设立有限合伙企业。据企查查显示，电连技术认缴出资额为5.52亿元，出资比例达99.8％，建广资产出资比例为0.18％。

仅隔一个月后，建广广连联合建广资产的其他基金共同成立飞特控股，飞特控股通过成立的英国全资孙公司FTDI HOLDING LIMITED以4.1414亿美元，收购FTDI 80.2％的股权。

简单来讲，电连技术通过建广资产旗下5只私募基金以间接持有FTDI80.2％的股权，叠加此次收购案中，直接拿下的FTDI19.8％股权，最终其取得FTDI的控股权。

值得一提的是，电连技术拿下5只建广基金也离不开上市公司华鹏飞的“鼎力相助”。今年6月24日，建广广鹏背后的上市公司华鹏飞又将所持有的建广广鹏43.29％的权益约1亿元的价格出让给电连技术。

当然这场备受市场瞩目的并购案中，交易金额如何也是关注焦点之一。

对于5只基金的执事合伙人建广资产，电连技术给予其暂定3亿元的交易对价。

4只基金的LP出资方，电连技术则采取不同的报价。据电连技术公告称，建广广全的LP深圳海汇、杭州国廷、宁波枫文的交易对价和建广广科的LP东莞引导投资持有的FTDI股权17.07％的交易对价将在后续具体交易协议中明确；其余LP持有的FTDI 46.02％的股权比例，电连技术则给出合计13.58亿元的对价。

剩下的FTDI 19.8％股权，则是向Stoneyford支付不低于1.1亿美元（约7.4亿元）。

这意味着电连技术经此一战，已斥资24亿元，而其如此“钟意”FTDI的背后或是为了注入资产以进入集成电路领域。

其在公告中也表示，本次交易完成后，上市公司将新增集成电路设计业务，扩大业务的规模，丰富产品的类型及提升产品组件价值量，进而提升上市公司的盈利能力。

这同时也透漏出一则关键信息，电连技术急需业绩增长第二曲线。

从其年报数据中也可看出端倪。在公司的四大主营业务中，汽车连接器的营收同比增幅最大，达236.21％，占营收比重也从去年的仅有3.58％一跃升至9.62％。

与之相反的是，剩余的三大主营业务射频连接器及线缆、电磁兼容件以及软板营收同比增幅均不如汽车连接器业务，营收占比均呈现不同程度的下滑。

以公司第一大营收来源射频连接器及线缆为例，其2021年实现营收仅同比增长10.69％至10.68亿元，这更多的是在上半年同比增幅的带动之下，可见下半年该业务增长态势不及预期；而营收占比也从2020年的37.21％下滑至32.9％。

这也就不难理解电连技术“青睐”FTDI的原因，其还在今年1月同样通过基金设立的方式投资瓴盛科技。

而据企查查显示，瓴盛科技的大股东建广广盛（成都）半导体产业投资中心（有限合伙）（下称“建广广盛”）的执行事务合伙人正是建广资产，其还持股建广广盛0.12％的比例。

“半导体企业收割机”建广资产

从电连技术FTDI收购案到投资瓴盛科技，均牵扯到建广资产。

建广资产投资的半导体行业项目不在少数，据其官网数据显示，重点案例包括10个项目，分别为Nexperia、北京思比科微电子技术股份有限公司、瑞能半导体等。

以中国资本迄今为止在半导体领域的最大海外并购案安世半导体为例，2016年，以建广资产为主导的中国财团斥资27.6亿美元（约181亿元人民币）成功收购恩智浦剥离的标准件业务—安世半导体。

与FTDI如出一辙的是，为了完成收购，建广资产在境内设立—合肥裕芯控股有限公司（下称“合肥裕芯”），作为持有收购标的资产的境内运营主体。而建广资产旗下管理的多个专项基金共同投资合肥裕芯。

时至2018年，据安徽合肥公共资源交易中心发布一则公告称，合肥裕芯先前的股东合肥广芯半导体产业中心（有限合伙）49.36亿元基金份额被公开转让，也就是说接盘方将间接持有安世半导体股权，此举一度吸引众多资本驻足。

最终安世半导体“花落”闻泰科技，其也是同电连技术一样通过“借道”收购上层出资人有关权益份额的形式，为公司并购资产，直至2020年，闻泰科技完成对安世半导体100％股权的收购，成为闻泰科技全资子公司，累计斥资超330亿元。

闻泰科技将安世半导体“揽入怀中”后，业绩呈现“突飞猛进”之势，据Choice数据显示，2020年归属净利润同比增长92.68％至24.15亿元。市值也曾一度跻身于“千亿俱乐部”。

而建广资产经此一战也收获颇丰。据闻泰科技公告称，建广资产、智路资本作为GP转让方所拥有的参与交易的相关权益作价为32亿元。

除安世半导体外，建广资产也出现在紫光集团重整之中。

由建广资产和智路资本组成的联合体战胜阿里巴巴和浙江国资组成的联合体入主紫光集团，今年4月，据媒体报道，智路建广联合体投入重整用于清偿紫光集团原巨额债务的投资款600亿元已到位。

无论是在安世半导体还是在紫光集团之中，均涉及智路资本，而其与建广资产有着千丝万缕的联系。

据企查查显示，北京智路资产管理有限公司持股40％的大股东北京启平科技有限责任公司的实控人是李滨。

而建广资产也与李滨有一定联系。据企查查显示，建广资产的大股东为中建投资本管理（天津）有限公司，进一步股权穿透，发现其背后出现中央汇金投资有限责任公司的身影，并未发现李滨的身影，但其出现在建广资产的最终受益人中。

此外，李滨还是中关村融信金融信息化产业联盟（下称：融信联盟）理事长，而在联盟理事单位名单之中除包括韦尔股份、京东方等半导体产业链上的龙头公司外，建广资产与智路资本赫然在列。

这两家私募基金一度被称为“半导体企业收割机”，据公开数据显示，截止目前，智路建广在产业链上下游累计投资额超过600亿元。

来源：环球老虎财经