电源管理芯片厂商必易微上市，市值43亿，小米长江、美的集团入股

5月26日，电源管理芯片厂商必易微于科创板上市，发行价为55.15元/股。当日收盘，必易微上涨13.51%，总市值为43.22亿元。

电源管理芯片是所有电子产品和设备的电能供应中枢和纽带，负责对设备所需电能进行变换、分配、检测等功能，应用场景十分广泛。上到手机电脑、下到电灯门铃，各类电子产品中都需要电源管理芯片。

目前，国内电源管理芯片市场中，欧美企业占据了约80%的份额，国内厂商市场份额分散。据前瞻产业研究院2020年数据，排名前十的国内厂商综合市占率不到8%，余下的市场“长尾”中容纳了包括必易微等在内的大批中小厂商。

必易微主营电源管理成品芯片和中测后晶圆（类似半成品芯片，还需进行后续封测）的研发销售。根据招股书，2020年必易微在国内电源管理芯片市场市占率为0.55%。

据前瞻产业研究院预测，全球电源管理芯片市场仍将持续增长，预计到2026年全球市场规模将达到565亿美元，这也意味着必易微等中小厂商的市占率仍有提升空间。

（图源：必易微招股书）

必易微主营产品类别分为LED照明驱动芯片、通用电源芯片和家电及IoT电源管理芯片。

从不同应用市场来看，必易微LED照明驱动芯片市占率为17.17%，家电及IoT电源管理芯片市占率为1.78%。

在三类产品中，必易微最主要的营收来源是LED照明驱动控制芯片，2019年、2020年、2021年，该类产品营收占比分别为78.31%、74.97%、64.86%。

此外，三年内通用电源管理芯片营收占比分别为8.36%、12.22%、21.77%；家电及IoT电源管理芯片营收占比分别为13.34%、12.8%、13.24%。

2021年，必易微三类产品营收均实现大幅增长，带动必易微营收达到8.87亿元，同比增长106.52%；净利润达到2.4亿元，同比增长521.61%。

具体而言，LED照明驱动控制芯片营收增长91.27%、通用电源管理芯片增长293.91%、家电及IoT电源管理芯片增长128.71%。

必易微主要采用经销模式进行销售，透过臻远科技、沛城电子等经销商，公司产品最终落地到飞利浦、佛山照明等照明厂商，安克创新、传音控股、诺基亚等通用电源厂商，以及小米、美的、苏泊尔等家电厂商。

值得一提的是，2020年，也就是必易微递交招股书的前一年，必易微终端客户小米、美的纷纷对其入股。

具体来说，小米长江产业基金在2020年6月，以2700万元受让了原股东的4.5%股权；2020年9月，美的集团出资的合伙企业美凯山河出资4312.5万元参与必易微增资，取得了3.45%的股权。

上市发行后，小米长江产业基金、美的集团旗下的美凯山河分别持有必易微3.26%、2.59%。

作者｜市界 董温淑 编辑｜张向阳