10月30日，芯片设计大厂联发科举行法人说明会，公布2026年第三季财务报告。虽然手机业务承压，但随着智能设备平台收入爆发，叠加AI ASIC专案陆续放量，推动联发科第三季营收创历史新高。同时，联发科预计四季度AI ASIC营收达25亿美元，预计2027年全年营业利润率有望突破20%。
联发科第三季单季合并营收达新台币1,680.58亿元，环比增长10.4%、同比增长18.3%，创下单季历史新高，也超越了运营目标区间。单季税后净利达新台币281.99亿元，环比增长14.6%、同比增长增10.8%，每股收益（EPS）为新台币17.50元，优于前一季的新台币15.28元及去年同期的新台币15.84元。
第三季合并毛利率为46.3%，较前一季增加0.1个百分点，较去年同期减少0.2个百分点，整体表现平稳；营业利润为271.02亿元，环比增长18.5%、同比增长22.2%，营业利润率提升至16.1%；净利率为16.8%，高于前一季的16.2%，但低于去年同期的17.9%。若以非TIFRS计算，第三季净利为新台币288.95亿元，Non-TIFRS每股收益达新台币17.92元。
累计前三季，联发科合并营收达新台币4,693.91亿元，本期净利达新台币771.80亿元，每股收益达新台币47.94元。
在研发投入方面，联发科第三季研发费用达422.37亿元，占营业收入的25.1%。
值得注意的是，为应对后续产品备货需求，联发科第三季存货净额增至新台币1,535.31亿元，存货周转天数拉长至127天。这一数字高于前一季的102日，较去年同期的68日近乎翻倍。
第三季营业净现金流出达新台币42.5亿元，而前一季为净流入新台币242.5亿元，去年同期为净流入新台币391.8亿元，营业现金流由正转负。
智能设备平台爆发，手机业务承压
从具体业务表现来看，联发科第三季智能设备平台（Smart Edge）营收占比达58%，环比增长20%，同比大涨63%。增长动能主要来自多项新专案进入量产，包含5G Thin Modem导入新手机客户、新款AI平板、AI PC及车用座舱等，电视芯片营收亦反映高涨的DRAM价格。
手机业务（Mobile）营收占比为37%，环比下滑1%、同比下滑17%。尽管整体市场有所波动，但在搭载联发科首款2奈米天玑9600 Pro的旗舰手机上市带动下，旗舰产品表现优于其他产品线；此外，三星最新发表的Galaxy Tab S12 AI平板亦连续三代采用天玑9500旗舰晶片。
电源管理IC（PMIC）业务营收占比为5%，环比增长1%、同比增长18%。其中，同比增长主要来自数据中心业务市占率显著提升。
AI ASIC：从边缘到云端的战略跃迁
联发科的AI ASIC业务进展是外界关注的焦点。联发科首款AI ASIC已于今年9月开始小量出货。联发科CEO蔡力行在法说会上表示，第四季有信心贡献25亿美元营收，高于此前“略高于20亿”的预期。他还看好2027年达到160亿美元营收目标区间上缘，约相当于AI ASIC市场20%的份额。
联发科第二款AI ASIC专案进展顺利，预计于2028年第一季量产。联发科同时确认第二家客户的存在，并澄清该客户“不是中国大陆公司”，与现有大客户不同，将于2028年开始贡献营收。部分裸晶已完成投片，最大的芯片会比其他晚两到三周，但整体时程不变。
值得一提的是，第二代AI ASIC将采用美国IDM的封装方案（市场推测为英特尔EMIB-T）。蔡力行表示良率的关键原因已找到，“非常有信心”良率会快速提升。同时，蔡力行在法说会上强调：“台积电是我们最重要的合作伙伴，我们在技术链的每一个环节都与他们紧密合作。”
在技术布局方面，联发科深化448G SerDes、3.5D先进封装与共封装光学（CPO），并通过与英伟达在NVLink Fusion平台合作及支持UALink以太网络机柜架构，全面拓展至机柜级解决方案。
在边缘AI计算领域，整合英伟达GPU与联发科CPU的N1X芯片（RTX Spark AI PC）已于10月正式上市，第二代SoC的开发也已启动。
今年8月31日，英伟达（NVIDIA）与芯片设计大厂联发科共同宣布，双方将深化长期合作，共同打造下一代AI计算平台——覆盖AI基础设施、本地AI计算及汽车领域。联发科将采用NVIDIA NVLink Fusion™平台，为超大规模客户、云服务提供商和前沿模型开发者提供一条经过预验证的路径，使其能够开发定制XPU，并将其引入NVIDIA NVLink™互联的机架级AI工厂。同时，英伟达同时向联发科发行的可转换债券投资了35亿美元。
联发科第三季成功完成39亿美元海外可转换公司债（ECB）发行，并获英伟达与Alphabet参与认购。此举有效强化了与AI基础建设关键伙伴的合作关系。
Q4展望强劲，全年增长将超原定目标
展望第四季，在AI ASIC产品强劲放量拉动下，联发科预期营收将显著成长。以1美元兑31.7新台币汇率计算，第四季合并营收预计将介于新台币2,101亿元至2,218亿元之间，环比增长25%至32%，同比增长高达40%至48%。第四季预估毛利率为45%±1.5%，营业费用率预估为26%±2%，隐含营业利益率约19%。
联发科首席财务官顾大为指出，数据中芯AI ASIC业务毛利率目前仍低于公司平均毛利率，但营业利润率反而更高，预期第四季将是整体营业利润率改善的起点，2027年全年营业利润率有望突破20%。
基于第四季强劲的营运展望，联发科管理阶层宣布，2026年全年美元营收成长将超越先前所设定的高个位数百分比目标。蔡力行在法说会上表示，AI需求成长“肯定会持续”，尽管速度可能有所变化。他进一步指出，未来1至3年AI及运算需求仍将持续成长，当市场环境变得艰难时，真正具备竞争力的芯片反而更容易脱颖而出。
联发科股价今年迄今累计上涨约174%，远超中国台湾加权指数56%的涨幅，市值约2,000亿美元，为台股第二大市值公司。
编辑：芯智讯-浪客剑
