铠侠业绩狂飙：单季获利256亿元！

当地时间5月15日日本股市盘后，日本存储芯片巨头铠侠（Kioxia ）公布了2025财年第四财季及整个2025财年（截至2026年3月31日）财报，整体业绩均超出市场预期。

在2025财年第四财季（2026自然年一季度），铠侠营收飙升至10029亿日元（约合人民币430亿元），环比增幅高达459.2%；运营利润创下5968亿日元（约合人民币256亿元）的单季历史纪录，环比激增454%，超越市场预期。这一利润规模使铠侠与丰田汽车等巨头并列，跻身日本最赚钱的企业阵营。

其中，固态硬盘与存储（SSD & Storage）部门在第四财季表现最为突出，销售额达6003亿日元，环比增长近300%。

整个2025财年，铠侠合并营收达到2.34万亿日元，同比增长37.0%；净利润高达5544.9亿日元（约合35亿美元），同比增长逾两倍；营业利润为8703.7亿日元，同比大增92.7%。

铠侠总裁兼首席执行官大田博雄（Hiroo Ota）在线上财报说明会上直言：“公司搭乘AI需求的浪潮，实现了创纪录的营收和利润增长。”

展望2026财年第一财季（4月至6月），铠侠给出了更为激进的业绩指引。 公司预计该季度营收将飙升至1.75万亿日元，环比增长约74.5%；净利润预计达到8690亿日元，约为上一季度的2.1倍。这一预期远超分析师平均预测，反映出管理层对市场前景的强烈信心。

“市场的强劲势头将持续下去，”大田博雄在说明会上强调。

铠侠在今年2月的财报电话会议上即透露，其2026年NAND闪存产能已完全被预订，预计全年市场供应将保持紧张态势，原因在于数据中心需求的持续增长可能导致供应限制。公司已基本敲定2026年长期协议，延续按年度确定规模、按季度调整价格的合约方针。部分超大规模客户甚至提出了涵盖2027年及2028年的长期供应提案，双方仍在积极洽谈中。

花旗集团在相关研报中指出，铠侠的业绩表明，“AI驱动需求”和“强劲且持久的数据中心基础需求”将持续成为增长催化剂，NAND闪存的供需环境“极为有利”，并且“明显将持续至2026年全年”。

在合作关系方面，铠侠与闪迪近日宣布，将位于日本三重县四日市的工厂合资协议延长五年，原定于2029年12月31日到期的协议延至2034年12月31日；岩手县北上市的工厂合资协议有效期也将同步延长。根据续签条款，闪迪将以现金方式向铠侠支付11.65亿美元，用于制造服务及持续供应，款项将在2026年至2029年间分期支付。

与此同时，铠侠还面临作为SSD缓存使用的DRAM价格大幅上涨的压力。公司表示已将此因素纳入业绩预期，并正在考虑将额外成本转嫁给客户的可能性，同时将通过严格的成本控制措施减轻DRAM价格上涨对SSD业务的影响。

在公布财报的同一天，铠侠还正式宣布筹划赴美上市。公司在官网发布新闻稿称，正筹划在美国证券交易所挂牌上市代表其普通股的“美国存托股票”（ADS），旨在扩大投资者基础、提高企业价值。铠侠同时提醒，潜在上市仍需相关部门批准，具体时间、市场、方式等尚未确定。

铠侠自2024年12月在东京证券交易所上市以来，股价表现强劲。尽管在财报发布当日股价收跌8.27%，但年初至今仍累涨325.97%，凸显了全球云计算巨头疯狂建设AI基础设施所带来的存储需求热潮。

岩井Cosmo证券分析师Kazuyoshi Saito指出，铠侠的NAND产品具备多项优势，包括生产成本比竞争对手低20%至30%、单位面积存储容量更高，以及数据读写速度比同类产品快10%至20%。

据TrendForce集邦咨询预计，2026年一季度NAND闪存合约价将增长55%至60%，且涨势有望持续至年底，推动NAND全年产值增长至1473亿美元，年增长率达112%。在主要存储厂商纷纷将资本开支向HBM等高端DRAM产能倾斜的背景下，NAND领域的供给约束短期内难以缓解，铠侠作为全球NAND闪存主要供应商之一，将持续受益于行业高景气周期。

Omdia分析师Akira Minamikawa评论称：“芯片价格飙升现在简直把一切都搞得一团糟。这种情况不可能永远持续下去。我们应该把它看作是暂时的，而不是永久性的。但可以肯定的是，这波繁荣局面在本财年内应该还会持续。”

编辑：芯智讯-浪客剑