昆仑芯启动科创板IPO辅导，“A+H”双线并行

5月7日，据中国证监会官网披露，百度旗下AI芯片公司昆仑芯（北京）科技股份有限公司已正式完成科创板上市辅导备案，辅导机构为中国国际金融股份有限公司（中金公司）。这标志着昆仑芯在年初递交港股上市申请后，正式启动“A+H”双线并行的资本布局。

根据辅导备案报告显示，中金公司与昆仑芯于2026年4月29日签署辅导协议，5月7日正式备案。本次IPO的中介阵容还包括：北京市汉坤律师事务所担任律师，安永华明会计师事务所担任审计机构。

值得关注的是，备案报告同时注明，昆仑芯已于2026年1月递交香港交易所主板上市申请。这意味着昆仑芯并非“弃港投A”，而是同步推进两地上市路径。

“A+H”双线布局

在昆仑芯启动科创板IPO辅导的同时，仍在正常推动港股上市进程。外界预计，昆仑芯将采用“先港后A”或“A+H”并行推进的策略，既可保留未来境内融资的灵活性，也体现了对国内资本市场的长期信心。

根据此前的媒体报道显示，昆仑芯已选择中金、中信证券和华泰证券为港股IPO牵头机构，募资金额或在10亿至20亿美元之间。

百度集团曾在今年1月公告中详细阐述分拆上市的考量：可更全面地反映昆仑芯的价值，提升运营及财务透明度，吸引专注于AI计算芯片的投资者群体。百度当时还表示，昆仑芯的业务规模已达到足以寻求上市的地位。

已成国产AI芯片的头部玩家

公司资料显示，昆仑芯成立于2011年6月10日，注册资本约4.12亿元人民币，法定代表人由百度芯片首席架构师欧阳剑担任。股权结构上，百度（中国）有限公司为控股股东，持有公司57.67%的股份。

昆仑芯前身为百度智能芯片及架构部，最早可追溯至2011年百度对AI加速计算的早期布局。2021年4月，团队完成独立融资并正式从百度分拆运营，首轮融资估值即达130亿元人民币。

作为国内少数具备整栈技术积累的AI芯片企业，昆仑芯在体系结构、芯片实现、软件系统和场景应用方面均有深厚积累。公司已先后推出昆仑芯1代、2代系列产品，累计在百度生态内部部署超2万片，支撑百度搜索、智能云、小度等核心业务的算力需求。

产品布局方面，2024年上市的P800芯片是昆仑芯过去一年的主力产品，搭载自研XPU-P架构，FP16算力达345 TFLOPS。2026年初推出了针对大规模推理场景优化设计M100芯片。此外，昆仑芯还计划在2027年初推出面向超大规模多模态模型的训练和推理需求的M300芯片。

商业化方面，昆仑芯已摆脱对百度内部需求的单一依赖。2025年，在中国移动超50亿元AI服务器采购项目中，基于昆仑芯P800的服务器方案拿下多个关键标段，斩获数十亿级订单。据高盛研报预测，昆仑芯2025年销售额预计达35亿元，2026年有望跃升至65亿元。公司2025年已实现过半收入来自外部客户，商业化闭环基本形成。

市场地位方面，据IDC 2025年报告，中国云端AI加速器市场，本土厂商已占据近41%的份额。按出货量排名，昆仑芯与寒武纪并列中国市场国产AI芯片供应商第三，仅次于华为昇腾和阿里平头哥。

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估值或超500亿港元

在估值层面，截至2025年7月完成D轮融资后，昆仑芯投后估值已达约210亿元人民币，股东阵容涵盖中国互联网投资基金、北京市人工智能产业投资基金、比亚迪、元禾璞华等44家机构。

中银国际研究团队近期发布的报告指出，国内GPU公司在港股上市的预期估值约在300亿至1000亿港元之间，昆仑芯的估值应处于该区间的头部位置。考虑集团化折价等因素后，昆仑芯对百度的估值贡献约500亿港元，相当于百度当时市值的四分之一。

高盛则在1月初的研报中给出了更为激进的预测：若市场给予昆仑芯类似于寒武纪的估值水平，百度持有的昆仑芯股权价值将达220亿美元。

编辑：芯智讯-浪客剑