7月19日晚间，证监会官网公布了创业板发审委2017年第59次会议审核结果，福州瑞芯微电子股份有限公司首发未通过，这意味着福州瑞芯微电子股份有限公司（以下简称“瑞芯微”）闯关A股创业板失利。
1、营业利润连续两年低于2000万元
瑞芯微主要从事集成电路的设计与研发，专注于数字影音和影像处理、移动智能终端等系统级芯片的研发。2014年、2015年、2016年公司实现营业收入分别为10.21亿元、10.16亿元、12.98亿元，营业利润分别为1385.56万元、266.28万元和6919.72万元，归属于母公司所有者的净利润分别为5516.24万元、2528.74万元和8909.83万元。
2、2015年扣非后净利润下降74%
福州瑞芯微电子股份有限公司2014年、2015年、2016年实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为4057.89万元、1048.82万元和7543.51万元，其中2015年净利润相比上年下降74%，但2016年又出现大幅增长，出现过山车式的业绩变动。
3、存在供应商集中的风险
公司存在供应商和客户较为集中的风险，向前五名供应商采购的金额占同期采购总额的比例分别为92.76%、97.87%和91.77%，采购的集中度较高。
4、公司存在客户集中风险和向经销商销售占比较高的风险
公司向前五大客户的销售金额占同期营业收入的比例分别为79.56%、88.09%和94.16%，向经销商销售金额占同期营业收入的比例分别为84.33%、91.93%和97.03%。
5、被否原因
a、瑞芯微2014年度的净利润为5516.24万元，英特尔2014年度向发行人支付服务费用共计6598.05万元，该项收入的毛利率超过99%，对此发审委要求瑞芯微代表对从英特尔采购的商品与向英特尔提供技术服务之间的关系、向英特尔提供技术服务业务的具体内容和耗费的人、财、物，说明技术服务费的定价依据等作出说明；
b、发审委还对瑞芯微研发人员的认定标准、研发人员占员工总人数的比例以及报告期各年度发生的薪酬总额、同行业上市公司IP与应用软件摊销列支研发费用并做所得税加计扣除的案例；
c、证监会还对瑞芯微对基本无销售的淘汰产品补充全额计提跌价准备余额的问题予以了关注。要求瑞芯微说明：（1）库龄6个月以上的存货跌价准备计提及期后销售情况；（2）SoFIA 3GR产品库龄6个月以上的存货截止目前的订单及销售情况；（3）2015年度资产减值损失增加1,784.30万元的原因。
可以看到，第一和第三个问题都与瑞芯微与英特尔的合作有一定的关系。
2014年5月底，为了争夺平板电脑市场的英特尔宣布与中国芯片制造商瑞芯微达成合作协议，宣布双方后续将联合推出一款基于英特尔x86架构并且整合英特尔调制解调器的四核平板电脑芯片。同时瑞芯微将负责向中国客户销售和提供技术支持。
当时，瑞芯微与国内的全志科技几乎占据了大部分的平板电脑市场，二者可以说是平分秋色。不过，彼时通话平板开始兴起，联发科的集成了调剂解调器的平板电脑芯片在市场上迅速崛起。而瑞芯微与全志科技均没有自己的调制解调器，这也促使了瑞芯微与英特尔之间的合作。
2015年4月，在IDF 2015英特尔信息技术峰会的首日，英特尔CEO科再奇与瑞芯微CEO励民同台，推出了双方共同研发的第一款芯片SoFIA 3G-R(C3230RK)。不过，这款芯片随后的市场表现并没有预期的那么好。
2016年4月底，英特尔突然宣布取消面向移动设备、代号为Sofia和Broxton的凌动处理器的开发。而这也被认为英特尔开始放弃了智能手机和平板电脑市场。
英特尔突如其来的决定使得瑞芯微方便变得十分被动。虽然当时瑞芯微副总裁陈锋表示“Sofia 3G-R不会受影响，而且因为其他产品的取消，重要性将更强。”然而事实上，Sofia没有了后续的产品，使得下面的方案商和客户也不再愿意继续开发和生产、销售基于Sofia 3G-R的产品。这也直接导致了瑞芯微与英特尔在平板市场的合作走向了失败。
所幸的是，自去年下半年以来瑞芯微迅速调整策略，在机顶盒、智能家居、IoT、VR等市场取得了不错的表现。特别值得一提的是，瑞芯微在针对机器视觉领域也有了斩获，近期vivo推出的X9s系列手机就采用了瑞芯微RK1608视觉处理器，使得整体的拍照质量有了不小的提升。另外有消息称，华硕也将会推出搭载瑞芯微RK1608视觉处理器的新机。
针对此次创业板首发未通过的情况，芯智讯也第一时间联系了瑞芯微方面，截至发稿前，并未获得回应。
以下为创业板发审委2017年第59次会议审核结果公告（部分内容）:
中国证券监督管理委员会创业板发行审核委员会2017年第59次发审委会议于2017年7月19日召开，现将会议审核情况公告如下：
一、审核结果
福州瑞芯微电子股份有限公司（首发）未通过。
二、发审委会议提出询问的主要问题
1、根据申报材料，发行人主要从事集成电路的设计与研发，产品按功能主要分为AP芯片和AC芯片两大类。报告期内，英特尔是发行人的主要供应商，也是发行人技术服务的主要客户。发行人2014年度的净利润为5,516.24万元，英特尔2014年度向发行人支付服务费用共计6,598.05万元，该项收入的毛利率超过99%。（1）请发行人代表说明从英特尔采购的商品与向英特尔提供技术服务之间的关系；（2）请发行人代表说明向英特尔提供技术服务业务的具体内容和耗费的人、财、物，说明技术服务费的定价依据；（3）请保荐代表人从业务链的角度描述发行人的主营业务，说明招股说明书中对发行人业务与技术的描述与真实情况是否相符，并说明发行人技术服务收入高毛利率的合理性；（4）请保荐代表人说明发行人是否“主要经营一种业务”。
2、发行人报告期2014-2016年度，所得税费用分别为-953.03万元、-59.82万元、-195.59万元。请发行人代表说明：（1）报告期实际缴纳的企业所得税金额以及所得税费用均为负数的原因；（2）研发人员的认定标准、研发人员占员工总人数的比例以及报告期各年度发生的薪酬总额；（3）同行业上市公司IP与应用软件摊销列支研发费用并做所得税加计扣除的案例。
请保荐代表人对报告期所得税费用为负数的信息披露的充分性及合理性发表核查意见。
3、发行人报告期2014-2016年度经销收入占比为84.33%、91.31%、97.03%。招股说明书披露2015年度“资产减值损失增加1,784.30万元，主要是由于公司对基本无销售的淘汰产品补充全额计提了跌价准备”。发行人报告期末存货跌价准备余额分别为5,604.58万元、6,271.28万元、6,090.82万元。请发行人代表说明：（1）库龄6个月以上的存货跌价准备计提及期后销售情况；（2）SoFIA 3GR产品库龄6个月以上的存货截止目前的订单及销售情况；（3）2015年度资产减值损失增加1,784.30万元的原因。
请保荐代表人：（1）对存货跌价准备计提的充分性发表核查意见；（2）结合产品生产的内控流程及以经销为主的营销模式，对大额计提存货跌价准备的合理性发表核查意见。
作者：芯智讯-浪客剑
