2025年8月22日，全球激光雷达龙头速腾聚创(2498.HK)昨日发布的2025年Q2财报引发资本市场强烈反应。今日(8月22日)港股开盘后，其股价一度飙涨12.99%，创年内最大单日涨幅；而竞争对手禾赛科技(HSAI.US)因此价同步暴跌11.2%。
三大业务全线突破，机器人成增长核引擎
财报显示，速腾聚创Q2总营收达4.6亿元，环比大增38.9%，整体毛利率连续六个季度攀升至27.7%。其中机器人业务表现最为亮眼：激光雷达销量同比暴涨631.9%至34,400台，贡献营收1.5亿元，占总营收比重从去年同期的11%跃升至32.6%，其41.5%的超高毛利率成为拉动公司盈利的关键引擎。
技术量产双杀，颠覆行业竞争格局
• 车载战场“虎口夺食”：业绩会上披露，速腾EM平台半年内斩获8家主机厂45款车型定点，其中某全球头部新能源车企的32款车型独供订单尤为关键——这直接导致禾赛未能在该客户取得突破；
• Robotaxi垄断性布局：EM4主雷达+E1补盲雷达组合已覆盖全球90%头部Robotaxi企业，包括滴滴、小马智行等8家客户，强势切入禾赛传统优势领域；
• 芯片技术碾压：自研SPAD-SoC芯片实现信号处理全链路集成，推动500线EM4雷达率先量产上车极氪9X、智己LS6，192线EMX及全固态E1雷达Q3放量，有望在主流车型及15万元以下经济车型市场强势抢夺禾赛存量客户。
机器人生态爆发，百万订单锁定先机
依托数字化芯片技术，速腾在机器人赛道已建立壁垒：
割草机器人市场：与全球Top 5厂商中的多家达成独供合作，手握未来三年120万台订单；具身智能领域：为宇树科技、越疆等20余家企业提供高精度感知方案，赋能机器人自主移动与精细操作；
生态护城河：Active Camera平台链接超3200家客户，AI-Ready方案降低开发者技术门槛。
资本市场用脚投票，技术路线之争定胜负
“速腾在机器人感知硬件的先发优势正转化为商业竞争力，”摩根士丹利分析师指出，“而禾赛过度依赖低价竞争策略，在技术迭代中明显被动。” 此次财报印证了速腾“芯片自研→成本优势→场景扩张” 路线的胜利，而禾赛因核心客户流失及Robotaxi份额萎缩，遭遇双重打击。
