国巨：AI订单接到手软，钽质电容供不应求！

4月15日，在AI应用需求持续强劲带动下，被动元件大厂国巨在法说会上表示，第二季营运表现有望优于第一季，整体接单出货比（B/B ratio）维持强劲水平。

国巨指出，当前整体市场呈明显分化趋势，AI应用需求持续扩张，涵盖AI服务器、数据中心与高性能计算等领域，带动高端被动元件需求稳健增长，并且订单能见度更已延伸至下半年。国巨的AI相关业务营收占比也持续提升，第一季已达约13%至15%，预期随着应用渗透率提高，全年有机会进一步攀升至15%以上，成为推升运营的重要引擎。

在产品结构方面，国巨进一步说，在钽质电容部分，特别是聚合物产品，因具备高电容密度与稳定性，已成为AI应用中不可或缺的关键组件，亦为当前订单动能与能见度最佳的产品线之一，该产品不仅接单出货比优于平均水平，下半年需求掌握度亦相对清晰。

国巨直言，钽质电容市场门槛极高，涉及从钽矿开采、化学制程到封装与制造的整合能力，并须具备规模与销售体系，因此现阶段竞争者以长期深耕的既有业者为主，尚未见明显新进者。

值得一提的是，今年3月初，国巨旗下基美（Kemet）再度向客户发出涨价通知函，宣布对聚合钽电容器产品线（KO-CAP） T523系列调涨价格。价格调整将于4月1日生效。

针对市场关注的MLCC，国巨说明，有观察到市场供需已逐步回归健康，分销渠道销售动能转强，带动补库存需求回温，整体库存水位较去年同期下降，未见过去景气循环中常见的重复下单或恐慌性拉货现象。

关于价格走势，国巨指出，自2025年以来，包括钽、银等原材料，以及能源与物流成本持续上扬，公司已自去年第四季起，针对部分产品线进行价格调整，包括AI服务器用高阶产品、一般分销品项及SSD应用产品等，虽然目前部分调整尚未完全反映于营收，但随新合约逐步生效，后续价格效益可望逐步显现。

此外，近期已针对部分成本与售价结构失衡的品项进行调整，主要集中于消费性电子与部分车用领域，在面对地缘政治与供应链变量仍存在之下，价格上行趋势短期内不易消失，未来仍将视市场情势动态调整策略。

展望后市，国巨将持续提升产能利用率，以应对AI应用带来的结构性需求成长，并强化高阶产品布局，乐观看待在AI长期趋势未变下，相关应用扩展将继续推升被动元件需求，为公司营运提供稳定成长动能。

编辑：芯智讯-林子