去年年底乐视爆发了严重的资金链危机，所幸的是，今年1月13号，乐视通过出让旗下的乐视网、乐视影业、乐视致新的股权引入了融创等投资者，获得了168亿元的投资。可以说这笔钱成了乐视的救命钱。不过，乐视的危机并没有完全平息，因为还有大量的供应链欠款需要处理。而债权转股权则成为乐视化解危机，同时避免因有劣迹而被供应链厂商拉黑，从而能够继续与供应链厂商深度捆绑的一个首选方案。
乐视致新以300亿估值引入信利电子7.2亿投资
昨天（2月14日）晚间，乐视网发布公告称，公司董事会同意公司放弃对子公司乐视致新增资的优先认购权。同时，信利电子有限公司（以下简称“信利电子”）对乐视致新增资7.2亿元，占股2.3438%。
乐视公告称，此次增资为提升乐视致新经营实力，满足其资金需求，投资方同意按总价300亿元人民币（“投前估值”）认购全部增资。信利电子出资人民币 7.2亿元，其中人民币 749.8865万元计入注册资本，占增资后乐视致新总股本的 2.3438%。与此同时，乐视网董事会同意放弃对本次增资的优先认购权，同意乐视网、乐视致新与相关方签署《乐视致新电子科技（天津）有限公司A轮融资协议》。
△信利电子增资前乐视致新股权结构
△信利电子增资前乐视致新股权结构
据悉，双方约定本次投资款分三笔支付：
第一笔投资款2.4亿元人民币应于2017年2月20日之前支付至乐视致新和投资方共管的账户；
第二笔投资款2.4亿元人民币应于2017年3月20日之前支付至乐视致新和投资方共管的账户；
第三笔投资款2.4亿元人民币应于2017年4月20日之前支付至乐视致新和投资方共管的账户。
资料显示，乐视致新是乐视网控股子公司，以乐视超级电视为品牌从事智能互联网电视的研发、生产及销售业务，承载乐视网的大屏生态业务。而信利电子有限公司则是信利国际旗下全资子公司，主要生产经营电子计算器，电子信息文字记事器，数码信息播放器等。信利国际是一家经营手机屏幕、印刷电路板、电子消费品等业务的公司，1991年7月在香港上市。
“债主”变身“股东”？
去年下年底乐视爆发了严重的资金链危机。业内曾传闻称，“乐视欠款高达100多亿”。有媒体报道称，乐视仅欠仁宝和信利的应收款就高达7亿美元（约合人民币48亿元）。仁宝是乐视手机（属于乐视移动旗下业务）的主要代工方，信利旗下各子公司与乐视在手机方面有较深入的合作，乐视手机部分型号有采用信利的屏幕、外壳、摄像头组件等。
根据仁宝公告显示，截至9月底，仁宝对乐视应收账款为82.9亿元新台币（约合17.94亿元人民币），其中逾期1-180天的金额为42.5亿元新台币（约合9.19亿元人民币），已在去年第3季提列备抵呆账1.16亿元新台币。信利虽未公布对于乐视的应收款的具体数目，不过按照信利官方的说法，乐视手机对信利的欠款低于仁宝。有消息称约是10亿元人民币。
2016年11月中旬，乐视曾经邀请其主要供应商仁宝、信利、舜宇去乐视大厦会谈。随后，仁宝称乐视于2016年11月中旬开始依约还款，履约情形良好，双方的交易条件并无变更。信利也回应称乐视2016年11月已开始按计划还款。但是，消息称乐视手机对信利方面的剩余欠款仍高达九位数。
虽然，此次信利是通过其旗下的子公司信利电子对乐视致新进行入股，信利内部人士也向媒体解释称，“此事是与乐视手机业务对信利手机屏幕业务的欠款是两个独立的事件。乐视手机正在根据之前的还款计划分期还款，已经还了近三分之一”。但是，这并不能消除外界认为这是“债权转股权”的看法。毕竟对于债主（信利）来说，乐视致新的电视业务相对于乐视移动的手机业务来说，属于更为优质的资产。
下一个会是谁？
不管到底是不是“债权转股权”，不可否认的是信利入股乐视致新，完全可以被认为是乐视将“债主”变身“股东”，化解债务危机及供应链危机（一般来说，如果乐视供应链厂商的欠款问题解决不当，将必定会被相应供应商拉黑，不会再与乐视合作），与供应链厂商深度捆绑的一个成功案例。有业内人士更是打趣的表示：“这下乐视生态又有一个大佬上船了，乐视又了来一张长期饭票”。
那么除了信利之外，接下来是否还会有“债主”也可能会变身为乐视的“股东”呢？如果有的话，那么必定是乐视欠款数额较高的供应商。
根据目前的信息来看，仁宝对于乐视的应收款可能仍高达数亿元。
去年底，半导体通路商文晔的公告显示，对乐视的应收帐款总金额为2265万美元（约合人民币1.56亿）；其中，逾期帐款金额为1874万美元。
今年2月7日，台湾半导体零组件通路商龙头大联大在说法会上公布了2016年第4季财报，承认其客户乐视给其带来的逾期坏帐已高达15.5亿元新台币（约3.5亿人民币），而这也使得大联大单季每股税后纯益降到0.22元，季减八成。
此外，有报道称乐视还欠了舜宇光学约2-3亿元。
不过考虑到仁宝主要是为乐视手机进行代工，所以乐视所欠的也主要是手机备料和代工费用，而从去年下半年以来手机元器件价格一直处于上涨之中，此前的消息也显示， 乐视在仁宝存放的材料价值已大于帐款金额。所以乐视对仁宝的欠款并不是大问题。乐视也没有必要拉仁宝入股。
由于信利的业务又与舜宇有一定的重合，有竞争关系，乐视既然引入了信利，那么再引入舜宇自然是不太可能了。而且相比之下，乐视与信利之前的债务涉及的金额更高。
此外，文晔和大联大都是台资企业，乐视即使想要拉他们入伙也是会有诸多困难。
不过，乐视供应链欠款涉及的厂商众多，以上只是已曝光的几家欠款数额较大的厂商。所以，目前尚不能排除后续不会有类似的“债主”变身“股东”的事情出现。
作者：芯智讯-浪客剑
